牟平| 正蓝旗| 浦东新区| 江源| 弥勒| 上饶市| 信丰| 芜湖市| 修文| 尉氏| 临潼| 贵池| 宜阳| 蓬溪| 敦煌| 鸡泽| 武陟| 贺州| 天祝| 宝清| 库伦旗| 奉化| 津市| 两当| 城口| 开平| 盱眙| 威海| 苏尼特左旗| 台江| 陕西| 宁蒗| 海城| 青龙| 海丰| 丹徒| 旬阳| 青阳| 贵溪| 泗阳| 昌江| 临川| 荥经| 临夏县| 临汾| 万宁| 新宁| 辽源| 汕尾| 台中县| 宜君| 休宁| 扎鲁特旗| 岚县| 加查| 贵溪| 高碑店| 闽清| 赣州| 新洲| 锦屏| 繁昌| 犍为| 保德| 津南| 浮梁| 老河口| 大龙山镇| 柘城| 怀宁| 容县| 忠县| 宝兴| 永修| 新津| 德阳| 海晏| 靖边| 路桥| 来安| 谷城| 湖口| 永宁| 威宁| 南和| 潮阳| 珊瑚岛| 漠河| 稻城| 明溪| 陇南| 翁源| 宕昌| 临猗| 谢通门| 莒南| 泰州| 汉阴| 莘县| 新密| 昌平| 珠海| 无为| 水城| 龙泉驿| 囊谦| 泾阳| 得荣| 太谷| 九龙坡| 贵港| 沁县| 代县| 苏家屯| 阆中| 无极| 黄石| 铁岭县| 辽阳县| 湘潭县| 淮阳| 桦甸| 惠水| 佳木斯| 沭阳| 太谷| 兴平| 延吉| 钟祥| 沁县| 建阳| 云林| 太仆寺旗| 潘集| 都江堰| 长清| 开鲁| 潍坊| 带岭| 通河| 黑山| 澎湖| 伊春| 祁县| 石首| 唐山| 汪清| 高雄市| 科尔沁左翼后旗| 华亭| 岚县| 广安| 靖江| 蠡县| 林州| 焦作| 电白| 邳州| 高阳| 拜城| 麻阳| 广汉| 普兰| 甘肃| 青县| 安顺| 崇明| 梅县| 玛纳斯| 黄陵| 南皮| 文安| 乾县| 松潘| 綦江| 龙南| 潢川| 海伦| 夹江| 九寨沟| 康县| 白银| 平阴| 高陵| 资溪| 盱眙| 红岗| 曲水| 富源| 小河| 大荔| 隆回| 武胜| 毕节| 绩溪| 九龙| 平陆| 奈曼旗| 奇台| 临高| 眉山| 金昌| 东阳| 漳县| 三明| 岚县| 成都| 塘沽| 青河| 鹤山| 四子王旗| 荆门| 阿荣旗| 梅河口| 东胜| 全椒| 迭部| 甘南| 惠水| 龙川| 上饶县| 鹰潭| 垫江| 淄博| 大名| 象州| 五常| 渭南| 南郑| 漠河| 宕昌| 师宗| 册亨| 玛纳斯| 桦川| 塔城| 凤冈| 龙井| 张家港| 瑞安| 寻甸| 仲巴| 白城| 滨州| 且末| 湖北| 噶尔| 晋城| 九台| 花溪| 湖南| 察布查尔| 临颍| 北碚| 炎陵| 来凤| 府谷| 泗县| 宝清| 囊谦| 温江| 霍州| 荣成| 八公山| 千赢登录-千赢平台

2017全国游泳冠军赛 丽水"飞鱼"女子200米仰泳摘银

2019-08-23 23:18 来源:新闻在线

  2017全国游泳冠军赛 丽水"飞鱼"女子200米仰泳摘银

  千亿国际网页版-千亿平台按照台湾《中国时报》的说法,作为绿营重量级人物的陈菊此行主要是应华盛顿智库战略与国际研究中心(CSIS)邀请,20日在该中心发表演说,但她在美期间也会拜会美国行政部门官员、国会议员等,甚至有可能见到白宫要员。但如果美国的做法违反了世贸组织的规定,那将会导致贸易争端,中国也不会坐以待毙;第三,对钢铁和铝进口增加贸易限制不仅对中国造成冲击,也会伤害澳大利亚、加拿大、日本等美盟友的利益。

3月7日报道台媒称,由于今年2月28日发生桃园慈湖蒋介石灵柩遭独派人士泼漆事件,因此为避免报复事件发生,台湾新店警分局侦查队从3月1日起每日编排勤务,从上午9点到晚上7点,每班2到4人,在蔡英文父亲蔡洁生墓园站岗看守,另外派出所也派警力在路口,以测试酒驾为名拦查可疑车辆。而平安医保科技作为科技驱动管理式医疗服务平台,已累计为超过200个城市和8亿人口提供医保、商保管理服务,商保自动化运营网络接入超2000家医院,城市一账通APP上线超过26个城市。

  土耳其将是第2个将这一武器系统投入使用的北约成员国,目前希腊正在进行谈判,以升级其现有的S-300系统。在外媒看来,尽管中国第一步措施看上去相对温和,但强硬表态可能意味着后续动作力度的加大。

  他在接受采访时回应澳门方面是如何配合北京反腐时说:在中国,只有澳门这一个地方可以合法赌博。报道称,瑞信在其第八份年度新兴市场消费者调查报告中说,在18~29岁年龄段的中国消费者中,九成以上的人在未来6至12个月内可能购买国产品牌家电。

(新华社/路透)3月22日报道台媒称,面对NBA总裁亚当·萧华考虑对季后赛进行改革的做法,骑士队球员小皇帝詹姆斯明确表态坚决反对。

  匈牙利黄金储备的顶峰出现在上世纪70年代初期,当时该央行握有65吨到70吨黄金。

  以石头对抗持枪歹徒的消息在媒体曝光之后,赫尔塞尔成为了话题人物。她分析,在美国将中国确立为首要战略竞争对手后,未来台湾牌将成为特朗普政府与中国讨价还价、围堵乃至遏制中国崛起的最重要一张牌。

  此外,对于美国国务院东亚暨太平洋事务局副助理国务卿黄之瀚20日访问台湾,台湾地区领导人蔡英文还将出席相关活动,中国外交部发言人华春莹在21日的例行记者会上称,中方坚决反对所谓与台湾交往法,并已向美方提出严正交涉。

  戴姆勒也有高档轿车部门和商用车部门,估计吉利希望它们能相辅相成。3月25日报道外媒称,美国对大批中国产品加征关税,这标志着与过去的重大决裂,给金融市场带来冲击波。

  然而,如果被吸入或摄入,它就会损害胃壁,破坏血液中的白细胞并导致贫血,还会破坏干细胞使其无法增殖,因此受害者会在几天或几周内死亡。

  千亿老虎机-千亿国际网页版据有关人士透露,中国海警局成立后在部队运作方面需要得到多个部门批准,这次通过机构改革,形成中央军委-武警-海警明确的指挥系统,提高决策效率。

  这是一个打破平衡的错误。此次会议完成了许多重要事项,包括修改宪法。

  千赢入口-千赢网站 千亿国际登录-千亿国际网页版 博猫注册_博猫平台

  2017全国游泳冠军赛 丽水"飞鱼"女子200米仰泳摘银

 
责编:

网易研究局|拆解华大上市疑点 为基因测序"去火"

2019-08-23 08:07:11 来源: 网易财经 举报
0
分享到:
T + -
不可否认,华大基因是一家实力雄厚的公司,基因测序行业也充满着无限的想象,但面对资本的狂欢,我们需要多一份冷静,少一点盲从。

undefined

网易研究局NO.072

作者|冯立启

近日,与腾讯、华为一起并称深圳三宝的华大基因更新预披露招股书,离成功实现IPO近在咫尺。无独有偶,另一基因测序巨头贝瑞和康也公布了借壳上市修订案,成功完成A股上市,基因测序随之再次站上舆论风口。

然而资本热捧的背后,华大基因的实际情况未必如外界看起来那样美好,基因测序的市场的竞争格局其实也相当激烈,关于基因测序商业化前景和风险存在不少争议。疯狂的背后,也许需要一点凉水来“去火”散热。

华大基因被资本热捧  但招股书暴露诸多疑点

作为基因测序行业龙头,华大基因享有 “基因测序界的腾讯”等美誉,同时拥有深圳、香港、北京、武汉、杭州等数个大型生物信息学超级计算中心,在技术、资质、基因组数据库等方面在国内都有着比较明显的优势。

也正是因为如此,华大基因一直以来就因为其明星效应引来了大批机构投资者的追捧,从其招股书中披露的股权构成来看,除华大控股、华大投资外,还有包括和玉高林、中国人寿在内的40多家VC、PE蜂拥而入。

但是,从华大基因近年业绩看(图1),2014-2016年公司营业收入分别为11.3亿元、13.2亿元和17.1亿元,年均复合增长率约为22.96%,并未出现爆发式增长。

undefined

图1 华大基因2014-2016年主营业务收入情况(来源:华大基因招股书)

从公司的主营业务构成来看(图2),公司主营业务由生育健康类服务、基础科研类服务、复杂疾病类服务和药物研发类服务构成。其中生育健康服务类占比已超过50%,可见对生育健康服务这项业务的依赖比较严重。

undefined

图2 华大基因主营业务收入的构成情况(来源:华大基因招股书

生育健康领域目前属于一片蓝海,但随着第二代测序技术的快速发展,市场环境逐渐成熟,国家政策逐步放开,市场上已涌现出一大批面向基础研究的基因测序服务提供商和面向终端用户的临床、医疗类的基因检测服务商,基因测序行业竞争变得愈发激烈。

近年来,大量基因测序公司闯入这片蓝海抢食利润,目前国内市场上已有超过200家企业和机构从事基因检测相关业务。作为最大的竞争对手之一,贝瑞和康在去年底捷足先登,通过借壳天兴仪表率先实现曲线上市。在贝瑞和康的借壳交易中,公司承诺2017年度、2018年度、2019年度的净利润(特指贝瑞和康相关年度经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润)分别不低于2.28亿元、3.09亿元、4.04亿元。而华大基因2016年的净利润为3.3亿元,可见未来该市场将面临着多个巨头厮杀的局面。

与目前国内主要的几个涉及基因测序业务的公司相比(图3),公司的优势并不十分明显,尤其是和主要对手贝瑞和康相比,综合毛利率还要低一些。

undefined

图3 华大基因综合毛利率与同行业的对比(来源:华大基因招股书)

激烈的竞争无疑会给华大基因带来一定的压力。不过,有意思的是,不少竞争者是来自“华大系”公司,华大基因有中国基因科技公司的“黄埔军校”之称,目前国内同业公司中,很多团队或创始人出自华大基因,甚至在2015年华大基因还经历过一次人事震荡,王俊、吴淳等高管纷纷离职创业,这些 “出走者”对于华大基因而言无疑是一种人才损失。

另外,华大基因的现金流以及上市意图也被质疑,有媒体人更是直接称其“募投只是剧本,到二级市场来套点现、割点韭菜才是真谛。”根据华大基因最新公布的招股书显示(图4),2016 年末,公司其他流动资产占流动资产的比例为53.89%,其中,公司持有的中国银行、工商银行、农业银行等大型商业银行发售的相关理财产品及利息等共计超过16亿元。上市公司买理财产品并不罕见,但是相较于公司数亿元的年利润,公司却拿出16亿元去买理财,确实有点夸张。而且在现金流充裕的情况下,却仍将IPO募投的意图解释为用于医学检验解决方案平台升级项目、信息系统建设等项目,难免让人怀疑其上市意图是否是为了“圈钱”,帮助深套其中的机构套现。

undefined

图4 华大基因流动资产报表(来源:华大基因招股书

对于华大基因的质疑并非空穴来风, 3月14日华大基因更新招股说明书后,证监会就对其询问了59个问题,其中“华大基因自身是否独立于控股股东”、“43家机构股东持股是否合规”等问题成为监管关注的重点。其中一个值得关注的细节是华大基因主要客户的变动(图5),作为一家基因测序为主业的公司,华大基因近年的主要客户是中国科学院、美年大健康等相关行业,但是2016年的第一大客户变成了中国烟草总公司,让人有些大跌眼镜。

undefined

图5 华大基因2015年前五名客户(来源:华大基因招股书

两大巨头引燃基因测序激情 短期仍需泼点“冷水”

其实华大基因的上市之路也颇为坎坷,但每一次风吹草动都能引来市场对基因测序的追捧。这一次又是恰逢贝瑞和康借壳上市成功,因而在相对冷清的股市中,基因测序板块反而逆势而上,为市场所热炒,尤其是被贝瑞和康借壳的*ST天仪更是在创下10个一字板之后,再度出现连续大涨,半个月间涨幅超过50%。

但是就基因测序行业而言,过度火热未必是好事。其实近年被吹上天的VR就是一个前车之鉴,在资本的热捧下,每隔一段时间总会有人跑出来称今年是VR发展元年。尤其是2016年上半年,VR被炒作到疯狂,几个月时间就出现数十起VR投资事件。然而,很快关于VR“寒冬”的消息便纷纷传来,不少烧钱扩张做VR的公司爆出裁员、欠薪、倒闭的新闻。潮水退后,裸泳者成群。

同样,基因测序行业也面临着类似的问题,热炒的背后是比较骨感的现实。

首先,从世界维度看,中国的基因测序技术比较落后,研发能力与世界顶级公司有着较大的差距。美国拥有的测序仪在全球居垄断地位,远远超过其他国家,虽然中国位列第二,但和美国依然有着巨大的差距(图6)。所以,除了华大基因,几乎所有的中国基因测序公司都只能进入中下游测序服务领域,拥有的话语权、主动权比较低。

undefined

图6 全球主要测序市场基因测序仪数量(来源:爱建证券研究所)

另外,目前来看,基因测序在中国大面积应用推广还存在着很多阻力。首先缺乏对接基因测序业务的人才,在目前的医疗体系下,能用得起基因测序的医院大多是实力雄厚的大医院。这些医院病人多,医生资源有限,很少有医生来一对一的服务病人。而基因测序则需要个性化的服务,这就制约了基因测序诊断的普及和推广。

各大医院之间的信息共享也不够,不利于建立病人个人信息库,基因测序的整体成本也很难降下来。何况,还存在着个人信息被泄露的风险。

基因测序的高昂价格大多数人也难以接受,而且还存在着不少乱定价的现象,有的检测机构标价上万,有的则几百块钱,甚至很多没有资质的医院也开展无创产前基因检测。

从监管角度看,也存在着政策风险,2014年2月国家卫计委、国家食药监总局联合叫停所有基因测序临床应用,针对其涉及的伦理、隐私、生物安全以及技术管理、价格、质量监管等一系列问题进行排查监督。所以,如果行业出现了一些类似的问题也有可能被监管,相关公司也会受到影响。

基因测序行业面临诸多困难,从长期看有着广阔的前景,政府也将精准医疗写入“十三五”规划,随着行业质量标准提高、基因测序产品不断获批、基因测序试点逐步开放,对于该行业也无需悲观。

总之,不可否认,华大基因是一家实力雄厚的公司,基因测序行业也充满着无限的想象,但面对资本的狂欢,我们需要多一份冷静,少一点盲从。

(联系邮箱:lqfeng@corp.netease.com)

网易研究局 出品

网易研究局是网易财经推出的一档热点解读和知识科普类栏目,针对热门财经事件和话题进行理性、客观的分析解读,让专业更简单,让财经更有趣,打造有态度的专业财经评论。

undefined

【精彩推荐】点击进入网易研究局>>

大家都在看:

网易研究局|做手术为啥贵?因为你把60%的钱给了它

网易研究局|新一轮通货膨胀来袭?你可能想多了

网易研究局|特朗普的减税大业会让美国政府破产?

网易研究局|CRS来了 内地富人境外资产将"裸奔"?

网易研究局|期指松绑意义重大 不要急于妖魔化

网易研究局|美墨相爱相杀百年 川普造墙是秀恩爱

网易研究局|中企海外并购降温 会一直"冷"下去吗?

网易研究局|上市公司业绩大变脸 起底杀机与动机! 

网易研究局|扎心了川普 "汇率操纵国"你说了不算

网易研究局|昔日"黄金国"蒙古为何会"举国还债"

网易研究局|关店关店关店 实体零售只能坐以待毙?

网易研究局|万科争霸战就是部《三十六计》

财经热点资讯

谁在等黄光裕出狱:黄光裕出狱就能复兴国美吗? (02-16 00:00)

蔻驰(Coach)T恤涉嫌分裂中国 官网疑似瘫痪 (08-12 11:43)

午评:沪指震荡上行涨0.70% 微芯生物大涨超370% (08-12 11:34)

(08-12 11:24)

快讯:三大指数走高沪指涨近1% 券商股走高 (08-12 11:15)

(08-12 11:12)

中国结婚率创10年新低 选择"不婚不育"成本也很高 (08-12 11:09)

死不悔改!香港国泰机组人员竟怂恿罢飞内地航线 (08-12 10:54)

移民行为禁而难止 不如实行收费准入更好? (08-12 10:19)

全球动荡为黄金带来“完美风暴” 多头彻底爆发 (08-12 10:13)

茅台酒一瓶难求 流通价疯涨价格管控失效? (08-12 10:05)

中天能源违规担保致公司被“ST” 又出现新案情 (08-12 09:57)

华阳国际高台跳水闪崩跌停 此前连续5日涨停 (08-12 09:50)

贵州茅台高开5% 股价重回千元 (08-12 09:29)

快讯:微芯生物今日上市 高开511.9% (08-12 09:28)

早评:沪指高开0.26% 燃料乙醇板块涨幅居前 (08-12 09:27)

反弹动力不足 恒指能否收复两万六关口 (08-12 09:24)

方星海:围绕5方面做好商品期货市场对外开放工作 (08-12 09:22)

人民币兑美元中间价报7.0211 下调75点 (08-12 09:21)

央行8月12日开展300亿元逆回购操作 (08-12 09:20)

蔻驰被扒出不尊重中国主权的T恤 环球网:几个意思? (08-12 09:15)

汇丰银行一周内两高层离任 回应:与华为事件无关 (08-12 08:32)

益生菌产业乱象:企业狂热 科学家谨慎 (08-12 08:20)

打破谷歌垄断!华为以分成构建鸿蒙生态系统 (08-12 08:18)

尴尬!机构集体看好的股业绩竟大降 最惨的已腰斩 (08-12 08:16)

早知道:境外持有中国债券破2万亿 本周4新股申购 (08-12 08:15)

两融扩围券商加杠杆组合拳:逆周期调节或提振A股 (08-12 08:15)

金价持续闯关 黄金主题基金水涨船高 (08-12 08:14)

央行在港发行央票常态化 贷款利率市场化提速 (08-12 08:13)

穆长春谈央行数字货币:研究了五年 正“呼之欲出” (08-12 08:12)

基金积极筹备浮动管理费率产品 静待指引出台 (08-12 08:12)

西安经济“摔跤”!中西部城市房地产依赖度高 (08-12 08:11)

十大券商策略:黎明将至 宜调仓不宜减仓 (08-12 08:10)

ESG投资兴起 基金公司积极布局相关产品 (08-12 08:09)

新一轮关税威胁袭来 美国零售业还能撑得住吗? (08-12 08:08)

5天吸金4亿 市场震荡加剧 低波动基金吸金效果明显 (08-12 08:07)

券业新风控标准提升杠杆上限 7券商享指标修订福利 (08-12 08:06)

广发证券:科创板第二批稀缺性溢价延续 (08-12 08:06)

两融改变“一刀切” 券商如何运用自主性? (08-12 08:05)

又一国要脱欧?意大利政府濒瓦解 前总理发出警告 (08-12 08:05)


杨泽宇 本文来源:网易财经 责任编辑:冯立启_NF4677
分享到:
跟贴0
参与0
发贴
为您推荐
  • 推荐
  • 娱乐
  • 体育
  • 财经
  • 时尚
  • 科技
  • 军事
  • 汽车
+ 加载更多新闻
×

说好这12种话,别人想不喜欢你都难

热点新闻

态度原创

阅读下一篇

返回网易首页 返回财经首页
吉利集团 夏家河子海滨 安丰镇 岗西坑 柳市
市传染病院 延长 北丁庄村委会 号头庄 六枝特